行情判斷

　　本周漿價(jià)節(jié)后上漲，之前的部分貿(mào)易商有掃貨和囤貨現(xiàn)象，海運(yùn)費(fèi)上漲，外盤繼續(xù)報(bào)漲，國內(nèi)價(jià)格跟漲，需求轉(zhuǎn)好預(yù)期的邏輯持續(xù)依舊不變。春節(jié)期間，之前風(fēng)險(xiǎn)因素并未發(fā)生，全球疫情邊際趨好，國際關(guān)系也暫時(shí)邊際趨好，通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是目前主旋律，下周若無明顯利空信息，漿價(jià)整體還是高位震蕩為主甚至走強(qiáng)。

　　宏觀目前宏觀氛圍整體趨好，短期風(fēng)險(xiǎn)還在于疫情的擾動(dòng)以及國際政治關(guān)系的沖擊。

　　基本面

　　供給：供給整體相對(duì)充足，貿(mào)易商惜售，下游被動(dòng)按剛需接受。需求端：節(jié)后需求會(huì)邊際增加，且整體需求增量預(yù)期較好。而中長期預(yù)期邊際改善，包裝紙、生活用紙等還是存在邊際趨好預(yù)期。

　　現(xiàn)貨價(jià)格：現(xiàn)貨價(jià)格較為堅(jiān)挺，驅(qū)動(dòng)也基本反映在盤面上。主要觀察期現(xiàn)的邊際變化。外盤仍有漲價(jià)空間。

　　安全邊際從絕對(duì)價(jià)格來看，其安全邊際隨大漲邊際趨弱主要矛盾估值抬高，現(xiàn)貨美金漿價(jià)何時(shí)出現(xiàn)拐點(diǎn)；現(xiàn)貨拋售何時(shí)動(dòng)或潛在驅(qū)動(dòng)向上驅(qū)動(dòng)在于：外盤和紙制品報(bào)漲；中長期疫情持續(xù)持續(xù)好轉(zhuǎn)需求邊際好轉(zhuǎn)，宏觀氛圍較好風(fēng)險(xiǎn)供給大幅增加，現(xiàn)貨拋售/疫情變異嚴(yán)重/宏觀風(fēng)險(xiǎn)操作建議中長期看好紙漿行情。漿價(jià)目前估值偏高，重點(diǎn)關(guān)注59價(jià)差、連續(xù)合約之間價(jià)差出現(xiàn)的BACK結(jié)構(gòu)是否開始出現(xiàn)拐點(diǎn)并持續(xù)，那么行情基本上到一定轉(zhuǎn)折點(diǎn)，漿價(jià)會(huì)有較大幅度的回調(diào)，多頭需要及時(shí)止盈，并可以試空遠(yuǎn)月（目前結(jié)構(gòu)上看還是偏強(qiáng)）。

　　從絕對(duì)價(jià)格來看，目前價(jià)位逢低輕倉做多的安全邊際有所衰減。前期近月多單可繼續(xù)持有，做多價(jià)位較高者可逐步逢高止盈或者減倉，短期觀望為主。