業務回顧

　　2021年3月19日，恒安國際公布2020年業績公告，截至2020年12月31日，集團整體收入約人民幣（單位下同）223.74億元（2019年：224.93億元），與2019年基本持平。

　　主要影響因素是：2020年第一季度，物流及復工方面受到疫情影響；下半年，在市場復蘇的情況下加大力度發展電商及新零售渠道，增加了市場推廣及促銷的投入。

　　2020年，集團整體毛利增長約8.8%至約94.56億元（2019年：86.89億元），整體毛利率進一步上升，至約42.3%（2019年：38.6%）。

　　毛利增長的原因包括：2020年木漿價格仍處于低位，生活用紙業務的毛利大幅增長；銷售渠道改革，高利潤的衛生巾業務的收入在2020年明顯改善；新推出的高端衛生巾系列“Space7”的市場滲透率在2020年迅速提升，帶動衛生巾的銷售，進一步推動集團整體毛利及毛利率增長。

　　2020年，經營利潤上升約12.5%至約63.92億元（2019年：56.8億元）。受益于木漿價格處于低位、高端產品收入占比增加及匯兌收益，公司權益持有人應占利潤約為45.95億元（2019年：39.08億元），同比增長約17.6%。每股基本收益約3.864元（2019年：3.285元）。

　　2.1 衛生巾業務

　　2020年，集團衛生巾業務銷售收入增長接近3.0%至約66.55億元（2019年：64.87億元），高于2020年市場平均增長水平，占集團整體收入接近30.0%（2019年：28.8%）。受惠于高端產品“Space7”快速增長，銷售額近2億元，帶動衛生巾業務毛利率進一步提升至約71.4%（2019年：70.3%）。集團正穩步邁向發展高端市場的策略，高端產品“Space7”有望成為2021年及未來的潛在增長點，推動集團衛生巾市場份額增長。

　　2.2 生活用紙業務

　　2020年集團生活用紙業務銷售收入跌幅約9.6%至約103.83億元（2019年：114.87億元），占整體收入約46.4%（2019年：51.1%）。

　　2020年下半年國內市場全面復蘇，集團生活用紙業務增加了在市場推廣方面的投入，尤其于第四季度在電商及新零售渠道加大投入推廣及促銷費用，使銷售及行政費用大幅增加，在會計準則下這些費用與收入抵銷，致生活用紙收入下降。另一方面，國內的商業及企業活動受疫情影響，因而減少對居家外用生活用紙的需求，然而，受惠于木漿價格仍然處于低位，使生活用紙業務毛利率顯著增長至約33.5%（2019年：27.7%）。

　　疫情下濕巾產品繼續向好，憑借一直深受消費者歡迎的超迷你包裝濕巾，集團2020年濕巾的銷售增長幅度持續優于市場，全年濕巾銷售收入同比增長約20.9%，至約7.33億元（2019年：6.07億元），占生活用紙業務銷售比例增加至約7.1%（2019年：5.3%）。

　　集團2020年原紙產能約142萬t，集團會積極因應未來的市場情況及銷售表現決定未來增加產能的速度。

　　2.3 紙尿褲業務

　　2020年集團紙尿褲業務的銷售收入達到約14.26億元（2019年：14.39億元），跌幅大幅收窄至約0.9%（2019年：下降6.3%），占集團整體收入保持約6.4%（2019年：6.4%）。

　　集團加強電商及母嬰銷售的布局漸見成效，電商的銷售占比提高，超過40.0%，母嬰渠道的銷售占比接近15.0%，加上高端嬰兒及成人紙尿褲產品的占比提高，其中，高檔產品“Q?MO”的銷售增幅超過約70.0%，占整體紙尿褲銷售約18.9%。毛利率方面，高端產品占比提高，但因用于紙尿褲的石化原料受疫情影響供應緊張致成本上升，紙尿褲業務毛利輕微回落至約39.6%（2019年：40.5%）。

　　未來，集團將繼續雙線發展嬰幼兒市場及成人健康護理市場，除拓展電商銷售渠道外，也將加大與母嬰店、養老院及醫院合作。一方面推廣集團自身的優質產品，另一方面透過與母嬰店、養老院及醫院合作，擴大潛在顧客基礎，提供一站式產品銷售鏈，為紙尿褲業務重拾增長動力，并長遠發展成人健康護理產品業務，繼續挖掘成人健康護理市場的成長潛力。

　　2.4 其他收入及家居用品業務

　　其他收入方面，2020年收入同比增長約27.0%至約39.11億元（2019年：30.8億元），包括疫情期間推出的口罩及其他醫療用的相關產品。口罩銷售成績非常卓越，全年收入約2.6億元。

　　2020年，家居用品業務收入約4億元（2019年：3.77億元），當中包括聲科集團收入約2.77億元（2019年：2.44億元），家居用品業務約占集團經營業務收入1.8%（2019年：1.7%）。

　　2020年，集團家居用品業務不斷擴張，集團旗下“心相印”品牌大幅拓展產品類型，先后推出膠袋（包括垃圾袋及即棄手套）、食物保鮮膜、洗潔精、紙杯等。聲科集團及其附屬公司擁有出口至歐洲、澳洲、北美及亞洲市場的銷售渠道，集團將會繼續利用這些海外銷售網絡，把恒安的優質產品進一步帶到國際舞臺。

　　2.5 國際業務發展

　　海外業務（包括皇城集團業務）全年營業額約21.67億元（2019年：20.48億元），占集團整體銷售的比例約9.7%（2019年：9.1%）。

　　集團旗下位于馬來西亞的皇城集團受疫情封城影響，全年營業額約3.98億元（2019年：4.47元），占集團整體銷售的比例約1.8%（2019年：2.0%）。皇城集團主要從事投資控股以及生產及加工纖維制品，包括成人及嬰兒紙尿褲、衛生巾和生活用紙產品、棉制品及加工紙。旗下品牌包括“DryPro”紙尿褲及“Carina”個人衛生產品。除此之外，集團也通過馬來西亞皇城集團，將恒安旗下品牌“心相印”濕巾及“便利妥”成人紙尿褲產品帶進東南亞市場。

　　2.6 電商及新零售渠道策略

　　2020年，集團電商渠道（包括零售通及新通路）銷售收入約43億元（2019年：超過44億元），占集團整體銷售的比例約19.1%（2019年：19.8%）。上半年，因受到疫情影響而導致物流受阻，及電商渠道的優化整合措施影響電商銷售，隨著網上直營店的銷售加強，第四季度電商渠道已恢復正常發展，帶動電商的銷售。

　　3. 未來展望

　　展望2021年，疫情在國內大部分地區基本受控，消費市場逐步回復活力，消費需求持續釋放，相信內銷將繼續支持中國經濟維持穩定增長。但周邊國家和地區政治、經濟環境變化及疫情起伏，仍存在許多不確定因素。集團會繼續密切關注國內外疫情發展及市場的轉變，靈活應對及作出恰當的決策。