生活用紙市場節(jié)日氣氛濃郁,節(jié)后需求將以平穩(wěn)恢復(fù)為主.

　　本周生活用紙市場節(jié)日氣氛濃郁,成品紙促銷返點活動增多。節(jié)日期間多數(shù)紙廠實行輪休或正常生產(chǎn),1月份廠商報價未出現(xiàn)明顯調(diào)整。下游經(jīng)銷商囤貨熱情一般,節(jié)假日期間KA賣愁動力度較大,消費者采購力度尚可。

　　我們認為,元旦期間紙廠的高開工率和廠商的不調(diào)價態(tài)度表明生活用紙市場下游需求穩(wěn)于前期,節(jié)后市場走勢將以平穩(wěn)恢復(fù)為主。繼續(xù)給予生活用紙行業(yè)“買入”評級,H股推薦恒安國際、維達國際,A股推薦中順潔柔。

      溶解漿產(chǎn)品價格基本持穩(wěn),下游紡織行業(yè)需求溫和改善.

　　本周,溶解漿相關(guān)產(chǎn)品價格與上周基本持平,國內(nèi)棉漿粕、皮棉價格維持低位震蕩。下游需求方面,雖然11月份紡織行業(yè)的數(shù)據(jù)較前期有所改善,但棉花、溶解漿價格持續(xù)疲軟,回暖趨勢仍有待觀察。我們認為,短期內(nèi)行業(yè)難見明顯起色,投資時機尚未來臨,我們對相關(guān)上市公司暫不予推薦。
      風(fēng)險提示.

　　經(jīng)濟增速超預(yù)期下滑,木漿與包裝原料超預(yù)期上漲。