宏觀經濟回暖,上半年達到景氣高點。今年上半年造紙及紙制品行業24 家A 股上市公司共實現歸屬母公司凈利潤23.07 億元,同比增加15.34%。金融危機后,隨著宏觀經濟的整體向好,造紙行業下游恢復。

相關公司股票走勢岳陽紙業10.26+0.383.85%太平洋11.02+0.232.13%合興包裝16.51+0.311.91%博匯紙業8.98+0.080.90%太陽紙業11.60+0.100.87%現量價齊升的良好局面。而人民幣升值與節能減排的利好因素將為行業四季度的持續走強提供保障,預計2010 年全年,造紙包裝行業與優勢企業將實現業績的快速擴張。

人民幣升值利好造紙行業。我國造紙行業原料在外市場在內的特點決定了造紙行業成為了當前為數不多的將受益于人民幣升值概念的行業。預計未來國際木漿與廢紙價格仍會持續上漲,人民幣的升值將覆蓋部分進口原材料漲價所帶來的成本上漲,為企業帶來實質性利好。

節能減排淘后期限,文化紙將明顯受益。此次新下達的432 萬噸淘汰落后產能新目標較此前大幅提高,表現了國家進一步深化節能減排,規范行業可持續發展的決心。以草漿為主要原材料的低檔文化紙將是淘汰的主要目標,而生產替代產品中高檔文化紙的企業將受益于淘汰產能所帶來的市場空缺。

其中以博匯紙業、太陽紙業與岳陽紙業為代表的主營文化紙的企業將有可能受益。而隨著經濟轉型的深化,預計淘汰落后產能,實現產業升級將成為行業未來的發展方向,國家仍有繼續加大力度推行節能減排的預期。

包裝行業仍將快速發展。紙包裝由于其易加工、易保存、易運輸、易印刷及可回收等特點愈來愈受到青睞,作為“綠色包裝”正在逐步替代塑料、金屬、玻璃等包裝材料。

下游電子通訊、家電、食品、醫藥、日化、紡織、煙酒等行業的快速發展,使得紙包裝行業市場規模迅速擴大,行業發展前景非常值得期待。以合興包裝、美盈森和永新股份為代表的優勢包裝企業可通過內涵與外延式擴張,獲得高額利潤回報。

制漿行業效益回升,直接利好林紙一體化企業:林紙一體化是造紙行業發展的必由之路,擁有林地的造紙企業將獲得原材料保障以及上游產業的額外收益,木漿價格的回升也將為其帶來直接收益。以岳陽紙業為代表的林紙一體化企業將有望先受益于木漿價格回升帶來的效益。

對造紙包裝行業給予“看好”評級:上半年受益于宏觀經濟回暖,下半年受益于人民幣升值與節能減排,優秀造紙企業有望在全年實現業績高速增長,其中永新股份(002014)、太陽紙業(002078)、合興包裝(002228)、美盈森(002303)、岳陽紙業(600963)及博匯紙業(600966)值得重點關注。