今年供需關(guān)系有望改善

日前，麥格理銀行發(fā)布報(bào)告指出，全球包裝紙市場(chǎng)基本面正在逐步轉(zhuǎn)暖，預(yù)計(jì)下半年全球硬紙板市場(chǎng)價(jià)格將繼續(xù)上漲。受此影響，隔夜美股相關(guān)板塊出現(xiàn)較大幅度上漲。今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)造紙行業(yè)個(gè)股整體表現(xiàn)良好，有分析指出，或主要源于市場(chǎng)對(duì)造紙行業(yè)供需關(guān)系可能改善的預(yù)期。

2010—2011年，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能的過(guò)快投放及宏觀經(jīng)濟(jì)增速的放緩致使造紙行業(yè)供需失衡，紙品價(jià)格自2011年中期下跌以來(lái)一直于低位徘徊，目前已基本接近歷史低點(diǎn)。今年供需關(guān)系有望實(shí)現(xiàn)邊際改善。自今年年初以來(lái)，紙價(jià)逐月上行，尤其是文化紙價(jià)格表現(xiàn)為小幅上行趨勢(shì)，如銅版紙1—3月價(jià)格環(huán)比漲幅分別約為1.4%、0.7%、1.9%;雙膠紙3月均價(jià)環(huán)比上漲1.5%，顯示下游需求的緩慢復(fù)蘇。國(guó)際漿價(jià)自去年10月以來(lái)已持續(xù)6個(gè)月上漲，月漲幅約1%左右，短期內(nèi)將對(duì)紙品價(jià)格持續(xù)上行形成支撐;而由于今年全球木漿產(chǎn)能投放仍較大，漿價(jià)大幅上升的概率較小，不會(huì)對(duì)造紙企業(yè)造成成本端的更大壓力。

另一方面，去年下半年開(kāi)始，造紙行業(yè)庫(kù)存增速已表現(xiàn)出一定的下降趨勢(shì)，表明行業(yè)主動(dòng)去庫(kù)存已經(jīng)開(kāi)始，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)今年尤其是下半年或逐漸恢復(fù)上漲動(dòng)力。

今年盈利步入上行通道

從今年全年來(lái)看，木漿新增產(chǎn)能較多，東北證券分析師葉長(zhǎng)青認(rèn)為，漿價(jià)上行趨勢(shì)雖然確立，但難以形成強(qiáng)勁上行態(tài)勢(shì)。而具體到雙膠紙方面，葉長(zhǎng)青預(yù)計(jì)：“今年年初在原材料價(jià)格推動(dòng)下，價(jià)格有小幅上行，但今年供給壓力較小，企業(yè)盈利也將步入上行通道。”銀河證券分析師董俊峰亦表示，紙漿價(jià)格延續(xù)上漲趨勢(shì)，各類(lèi)紙?zhí)醿r(jià)有望，這使得造紙企業(yè)利潤(rùn)也有望提升。

在子行業(yè)選擇方面，東方證券分析師鄭愷建議投資者關(guān)注飲料包裝企業(yè)。他指出，這類(lèi)企業(yè)下游食品飲料穩(wěn)定增長(zhǎng)。未來(lái)食品飲料行業(yè)的持續(xù)增長(zhǎng)將為公司持續(xù)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。

國(guó)泰君安研究所對(duì)造紙行業(yè)的研究報(bào)告認(rèn)為，近期紙業(yè)板塊漸受市場(chǎng)關(guān)注，主要原因有兩點(diǎn)：一是部分紙品價(jià)格上調(diào)，行業(yè)景氣有復(fù)蘇的預(yù)期;二是對(duì)進(jìn)口溶解漿的反傾銷(xiāo)立案調(diào)查，刺激了國(guó)內(nèi)溶解漿價(jià)格的上漲，致使部分生產(chǎn)溶解漿的紙業(yè)公司盈利有改善的預(yù)期，從而促發(fā)二級(jí)市場(chǎng)股票價(jià)格有所表現(xiàn)。推薦景興紙業(yè)、山鷹紙業(yè)、岳陽(yáng)紙業(yè)、中順潔柔等彈性較大品種;從各公司成本控制、產(chǎn)能規(guī)模、溶解漿等上看，太陽(yáng)紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、博匯紙業(yè)等仍是重要品種。

個(gè)股方面，興業(yè)證券分析師為看好太陽(yáng)紙業(yè)。公司是國(guó)內(nèi)大的高檔涂布包裝紙板生產(chǎn)基地，業(yè)績(jī)已走過(guò)低谷期，將迎來(lái)盈利改善;資本支出將得到有效控制，增發(fā)亦緩解了財(cái)務(wù)壓力。