本周，針葉漿繼續小幅調整，下游仍按需采購。華北部分紙廠下調出廠價，出貨速度較前期放緩，業內人士交投謹慎，市場觀望情緒漸濃。華南地區紙品報價較為堅挺，業者心態平穩。我們認為，近期生活用紙市場下上游交投清淡，隨著五一假期的臨近，部分紙廠已開始低價吸引經銷商下單，成品促銷、返點力度增加，節前市場成交量有望放大。

溶解漿相關產品價格小幅波動，下游紡織行業需求仍顯不足

本周，溶解漿下游產品粘膠短纖的價格普遍上漲100元/噸，棉花價格小幅下跌50元/噸。我們認為，近期紡織行業用電量的不達預期說明下游需求仍顯不足，溶解漿價格低位徘徊、上漲乏力，企業利潤空間有限。因此，溶解漿行業整體性復蘇行情尚未來臨，我們將繼續監測相關行業指標。

紙包裝原料價格小幅波動，關注增速穩定的消費品龍頭

本周，瓦楞紙(玖龍太倉)下調25元/噸，塑料包裝原料價格持穩于上周。數據顯示，包裝行業下游市場產品增速繼續分化，食品飲料和日化用品的增長為穩健，綜合考慮經營管理的穩定性，推薦永新股份和合興包裝。

風險提示

經濟增速超預期下滑導致需求萎縮;原料過快上漲導致企業盈利能力下降。 重點公司盈利預測(價格均為相應交易所的基準貨幣單位)。