各類木漿價(jià)格持穩(wěn)于節(jié)前,生活用紙市場(chǎng)漸入傳統(tǒng)淡季本周,各類木漿價(jià)格持穩(wěn)于節(jié)前。節(jié)后部分加工廠仍處于休市狀態(tài),采購意愿一般,紙廠原紙出貨速度較慢。上游漿貿(mào)商報(bào)盤意向不高,以適價(jià)出貨為主。我們認(rèn)為,“五一”過后生活用紙市場(chǎng)將逐漸進(jìn)入傳統(tǒng)淡季,在下游需求平平的情況下,短期內(nèi)紙價(jià)存在下調(diào)的可能。給予生活用紙行業(yè)“買入”評(píng)級(jí),H股推薦恒安國(guó)際、維達(dá)國(guó)際,A股推薦中順潔柔。

百城房?jī)r(jià)連續(xù)11個(gè)月上漲,家具以舊換新政策試點(diǎn)擴(kuò)大4月份百城房?jī)r(jià)連續(xù)11個(gè)月上漲,同時(shí)房地產(chǎn)市場(chǎng)成交明顯降溫,在一、二線城市,部分開發(fā)商調(diào)整開盤和定價(jià)策略,但供不應(yīng)求局面尚未緩解,房?jī)r(jià)上漲壓力猶存。北京市商務(wù)委就家具“以舊換新”向市民公開征求意見。我們認(rèn)為,前期集中釋放的住房需求有望在二季度轉(zhuǎn)化為家具市場(chǎng)的需求支撐,而北京市今年實(shí)施的家具“以舊換新“政策將擴(kuò)大試行范圍,有望受益更多的家具企業(yè)。定制家具的個(gè)性化定制符合年輕人消費(fèi)品位,表現(xiàn)強(qiáng)于整體家具行業(yè),給予定制衣柜行業(yè)唯一標(biāo)的索菲亞“買入”評(píng)級(jí)。溶解漿相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)中有降,下游需求不足局面尚未扭轉(zhuǎn)本周,溶解漿下游產(chǎn)品粘膠短纖價(jià)格穩(wěn)中有降,3月份紡織行業(yè)用電量當(dāng)月同比繼續(xù)下降,反映出下游需求不足的局面尚未明顯好轉(zhuǎn)。我們認(rèn)為,近期難見溶解漿行業(yè)整體性復(fù)蘇機(jī)會(huì),對(duì)相關(guān)上市公司暫不予推薦。

塑料包裝原料價(jià)格小幅上漲,包裝業(yè)下游增速逐漸企穩(wěn)本周,紙包裝原料價(jià)格穩(wěn)定,塑料包裝原料價(jià)格小幅上漲100元/噸。新數(shù)據(jù)顯示,包裝行業(yè)下游增速出現(xiàn)企穩(wěn)跡象:家電產(chǎn)品產(chǎn)量增速回升,消費(fèi)電子行業(yè)景氣度高位運(yùn)行,食品飲料和日化用品的增長(zhǎng)繼續(xù)保持穩(wěn)健。綜合考慮公司經(jīng)營(yíng)管理的穩(wěn)定性,我們推薦永新股份和合興包裝。  

風(fēng)險(xiǎn)提示經(jīng)濟(jì)增速超預(yù)期下滑導(dǎo)致需求萎縮;原料過快上漲導(dǎo)致企業(yè)盈利能力下降。