國內(nèi)木漿價格基本穩(wěn)定,生活用紙市場低位盤整本周,各類木漿價格持穩(wěn)于上周,市場反映整體出貨情況趨于平穩(wěn),漿貿(mào)商喊漲趨勢猶存。受下游需求不濟影響,華北、東北等地紙廠繼續(xù)下調(diào)100~200元/噸,紙品終端價格亦有所降幅,商家促銷力度不減。我們認(rèn)為,生活用紙市場淡季氛圍漸濃,短期內(nèi)市場將以低位盤整為主。給予生活用紙行業(yè)“買入”評級,H股推薦恒安國際、維達國際,A股推薦中順潔柔。

 家具以舊換新中標(biāo)結(jié)果公布,區(qū)域示范作用值得期待5月23日,北京市商務(wù)委員會發(fā)布2013年家具以舊換新項目中標(biāo)公告,今年的家具以舊換新共有12家家具銷售企業(yè)中標(biāo),7家以舊換新再生資源回收拆解企業(yè)中標(biāo)。鑒于去年政策試行對家具銷售起到了顯著的拉動效應(yīng),今年在試點企業(yè)數(shù)量增加、上游房地產(chǎn)數(shù)據(jù)持續(xù)向好的背景下,家具以舊換新政策有望取得更顯著的成效,同時也將對其他地區(qū)起到示范作用。我們認(rèn)為,定制家具主要面對結(jié)婚人群,個性化定制符合年輕人消費品位,表現(xiàn)強于整體家具行業(yè),給予目前行業(yè)唯一標(biāo)的索菲亞“買入”評級。

溶解漿相關(guān)產(chǎn)品價格走穩(wěn),行業(yè)復(fù)蘇尚待下游需求恢復(fù)

本周,各類粘膠短纖價格基本穩(wěn)定,山東國際一級品棉漿粕微跌50元/噸。

 新紡織行業(yè)用電量和產(chǎn)量數(shù)據(jù)的不理想顯示出下游需求預(yù)期欠佳,溶解漿行業(yè)整體性復(fù)蘇行情尚未來臨,我們對相關(guān)上市公司暫不予推薦。

 包裝行業(yè)下游市場增速平穩(wěn),關(guān)注低估值消費品龍頭本周,紙包裝原料價格小幅下跌,塑料包裝原料價格漲跌不一。4月份數(shù)據(jù)顯示包裝行業(yè)下游需求逐步走出低谷:食品飲料和日化用品的增長繼續(xù)保持穩(wěn)健,消費電子行業(yè)景氣度持續(xù)向好,家電產(chǎn)品受季節(jié)性因素影響增速分化。綜合考慮公司經(jīng)營管理的穩(wěn)定性,我們推薦永新股份和合興包裝。

風(fēng)險提示

經(jīng)濟增速超預(yù)期下滑導(dǎo)致需求萎縮;原料過快上漲導(dǎo)致企業(yè)盈利能力下降