德銀發表報告稱，下游紙箱制造商在9至10月份的庫存已超出12月至1月中旬的需求，造紙廠現時正嘗試去庫存，由于要清理3至4個月的庫存需時，相信價格在未來數月仍會下跌！

　　過去一年零多時間，由于包裝紙非理性瘋漲，導致紙包裝產業鏈發生了劇烈振蕩，并對終端客戶造成重大沖擊，幾乎所有客戶均在采取去紙化包裝措施應對原紙的暴漲暴跌。
 

　　電商方面：農產品電商紛紛改用塑料包裝替代紙包裝；快遞企業已集中使用電子面單代替傳統的五聯面單；今年的雙11來臨前，共享快遞盒、循環包裝袋、百分百可降解快遞袋誕生，大大減少了紙箱的用量。2017年3月，京東也正式上線了紙箱回收系統，鼓勵用戶將閑置的紙箱送回給配送員。他們還推廣使用周轉箱代替一次性紙箱，品牌商二次紙箱循環利用，據說每年可以減少紙箱使用超過1億個。
 

　　電子電器包裝：電子和電器產品本身利潤已經不高，近年來受到鋼材、元器件、包材的影響，已經不堪重負。面對紙包裝的瘋張，品牌廠家也紛紛采用其它材質替代紙箱，不能替代的則通過減量包裝的方式來降低成本。
 

　　鞋服包裝：由于過去一元一個的飛機盒上漲為兩元一個，商家紛紛改用塑料袋包裝，相比使用紙盒，成本可節省1.5元左右。

　　建材、五金、衛浴、家具等包裝：房地產被鎖死，包裝訂單需求將急劇銳減。市場慘淡必導致代價競爭，大量紙包裝可能被廉價的塑料包裝替代。
 

　　有利紙價反彈的因素：

　　1、二級廠已經告別庫存高位。

　　2、進口廢紙有望進一步收緊。

　　3、市場追漲殺跌將誘使紙廠拼命營造漲價預期。
 

　　1、前不久，中美簽署了一個2535億美元的采購協議，意味著大量的美國廢紙將會被放行，這對紙價的穩定十分不利。也很可能意味著短時間內人民幣匯率會保持較長時間的堅挺，這對岌岌可危的出口頗為不利。
 

　　2、人民幣匯率高位，進口糧食便宜，對中國農業影響巨大，農村的消費將更蕭條。樓市被徹底鎖死，作為消費中堅的中產已經被住房徹底鎖死，未來的內需真心不容樂觀。
 

　　3、包裝紙經過幾輪嚇唬式的漲價，包裝訂單已經被透支一空。2016年訂單透支后，市場低迷一直持續了近三個月之久，這一次持續的時間只可能更長。
 

　　4、大量進口原紙已經進港，也是玖龍理文等紙廠以千元級幅度降價的原因之一，目的在于阻擊進口原紙。然而，過去三個月的紙價高位，已經給了進口原紙足夠的時間。現在大量原紙已經進來，加重了原紙供過于求的局面。
 

　　5、對于紙廠漲價的宣傳，幾番被玩弄的下游的二級廠終于醒悟過來了。紙廠再玩炒作漲價的戲法，已經無法獲得下游市場的響應，并將進一步拉長紙價低迷的時間。
 

　　鑒于市場廢紙和原紙的供大于求的局面短期內很難逆轉，紙價在未來數月仍將持續走低。
 

　　白卡紙市場：白卡紙廠家繼續采取保價限產政策，高位盤整，惜貨出售。近期幾大白卡廠商更是聯合發出12月的漲價函，誘多態勢非常明顯。但別忘了，沒有需求的誘多，終將淪為一場空，而且還破壞了紙業生態。預測：在無利好市場推動下，白卡紙有小幅回落的趨勢。
 

　　白板紙市場：白板紙需求不濟，市場交投偏淡，主流紙廠價格回落，多家紙廠繼續跟調。盡管玖龍紙廠兩次大幅下調白板價格，但下游看跌心理愈盛，謹慎下單，交投并未轉好。近期內為緩解庫存壓力，紙廠報價有繼續下跌的可能。
 

　　箱板紙、瓦楞紙市場：目前原紙漲價后遺癥集中爆發，箱板紙和瓦楞紙市場一片哀鴻。過去的半年時間，進口廢紙并未受限，大量國廢被屯集，導致廢紙價格難以企穩。而造紙業暴利又讓大量落后產能死灰復燃，瓦楞紙存量過剩遠超預期。在箱板紙方面，大量新增產能，大量進口紙涌入，導致箱板紙同樣嚴重過剩。未來數月，如果龍頭紙廠不認真落實大面積長時間停機，供過于求的情況將不可逆轉。