APP下載
受政策影響，5月包裝紙大漲提前透支6月份部分訂單，加之部分進(jìn)口原紙進(jìn)入，6月瓦楞紙及箱板紙市場或維持跌勢。另一方面，需求疲軟及高成本壓力下，6月份紙廠停機(jī)現(xiàn)象或頻現(xiàn)，供應(yīng)下降后不排除6月中下旬紙價存止跌反彈的可能。從紙廠開工率來看，中國瓦楞箱板紙開工率一直低于93%，2018年后預(yù)計將低于90%。
6月中下旬瓦楞箱板紙或止跌反彈
在5月2日國家海關(guān)總署發(fā)布的特急文件《海關(guān)總署關(guān)于對進(jìn)口美國廢物原料實施風(fēng)險預(yù)警監(jiān)管措施的通知》的刺激下，5月中上旬瓦楞紙及箱板紙價格漲幅遠(yuǎn)超預(yù)期，但同時也提前透支了6月份的部分訂單。
受此影響，5月中下旬以來，瓦楞紙及箱板紙市場價格快速上漲的勢頭得到遏制，目前已陷入僵持運(yùn)行局面。規(guī)模紙企價格雖未有明顯變化，但中小紙企價格出現(xiàn)一定程度的松動。以山東地區(qū)高強(qiáng)瓦楞紙120g為例，5月10日主流出廠含稅現(xiàn)金價格在5000-5200元/噸，5月28日多數(shù)紙企報價已降至4600-4800元/噸，跌幅在7.84%左右，且目前尚未有止跌跡象，成交重心仍有下滑趨勢。
自2016年四季度瓦楞紙及箱板紙行情出現(xiàn)大漲至今，市場上一點風(fēng)吹草動便會導(dǎo)致廢紙或包裝用紙價格的大漲或大跌。原因分析主要有以下兩點：
一是大環(huán)境利好下，紙廠對市場信心較足，不論市場處于淡季還是旺季，紙廠方面希望通過一些對市場的刺激因素來借機(jī)提價，提升利潤水平。
二是廢紙商方面，因?qū)U紙價格沒有主動權(quán)，行情大漲大跌給廢紙商帶來的不是賺大了就是賠大了，那么對市場信息的及時把握便事關(guān)重要。但是因為廢紙商對市場基本面的把握弱于紙廠，對后期市場的不確定性也使得廢紙商對市場突發(fā)事件難以正確理解和解讀，從眾心理會導(dǎo)致廢紙價格的不穩(wěn)定性增加。
從包裝用紙上下游產(chǎn)業(yè)鏈來看，今年下游包裝廠應(yīng)對市場變化的心態(tài)反而是趨于理性了。下游包裝廠會根據(jù)自身的訂單情況來適量采購，在價格出現(xiàn)大漲或大跌的情況下也會對未來市場進(jìn)行分析，不再盲目大量儲備原紙庫存。
紙價后市展望
上游原料方面，廢舊黃板紙價格繼續(xù)受到政策趨嚴(yán)因素的影響，低價外廢獲得渠道有限，國廢黃板紙價格仍存一定支撐，短線大幅下滑可能性較小或區(qū)間震蕩為主，因此成本面對瓦楞紙及箱板紙市場支撐較為穩(wěn)固。
下游市場來看，當(dāng)前雖處于整個行業(yè)需求淡季，但隨著天氣逐漸炎熱啤酒、飲料行業(yè)有較大提升空間，也就是說需求是存在一定的潛力，另外為避免下半年高價位風(fēng)險，部分大型包裝企業(yè)在價格低點時將進(jìn)行適當(dāng)補(bǔ)倉。
紙企出貨速度不快，紙價呈下行走勢。另外原料國廢黃板紙價格處于高位，目前高成本生產(chǎn)的成品紙入庫就意味著6月份出庫或處于賠錢狀態(tài)，故近期各省份均有部分瓦楞紙及箱板紙生產(chǎn)線處于停機(jī)狀態(tài)。6月份市場整體供應(yīng)量下降，下游企業(yè)在消化現(xiàn)有原紙庫存后，6月中下旬不排除紙價存止跌反彈的可能。
中國瓦楞箱板紙開工率2018年后將低于90%
2018年造紙新變化在于供給增量將會放量，2018年1-4月造紙行業(yè)固定資產(chǎn)投資額同比增長11.8%，將對市場供需結(jié)構(gòu)形成一定沖擊。未來龍頭紙業(yè)仍將穩(wěn)健前行，中小產(chǎn)能被淘汰，龍頭紙廠集中度不斷提升；成本方面，漿紙系公司高紙漿自給率優(yōu)勢、廢紙系公司廢紙穩(wěn)定供應(yīng)渠道優(yōu)勢構(gòu)筑龍頭紙企相對成本優(yōu)勢。
2010年以來北美開工率穩(wěn)定自90%以上，且在2016年提升至95%，歐洲開工率也穩(wěn)定在85%以上，2018年將超過90%，而國內(nèi)白紙板行業(yè)開工率在2016年之前一直低于80%。
箱板瓦楞紙北美開工率2011年以來持續(xù)高于94%且穩(wěn)步提升，2019年開工率將達(dá)到98%；歐洲原生漿紙開工率也維持在95%以上，而中國開工率缺一直低于93%，且在2018年后將低于90%。
開工率的不斷提升是供需結(jié)構(gòu)持續(xù)改善的表現(xiàn)，將大幅提升紙廠盈利能力：以白紙板為例，國內(nèi)紙廠成本明顯高于北美和歐洲，但成品紙價格低于兩地區(qū)，這主要是因為國內(nèi)紙廠開工率低，供給大于需求所致。未來伴隨中小紙廠退出，行業(yè)份額向大廠集中，國內(nèi)造紙行業(yè)盈利能力將提升。
原生白紙板開工率2017年達(dá)到低點80%，2018-2019年受益需求帶動開工率回升，將在2019年達(dá)到85%；再生白紙板開工率將延續(xù)2013年以來的開工率（低點70%）提升趨勢，2019年同樣達(dá)到85%。
箱板瓦楞紙行業(yè)預(yù)計2018-2019年存量產(chǎn)能淘汰分別為250萬噸和410萬噸，但受新增產(chǎn)能投放影響，開工率將有所下降，預(yù)計2018、2019開工率90%、89%。
