投資要點：

本周市場表現：本周造紙板塊表現弱于大盤，跑輸1.3百分點。滬深300（-2.01%），輕工制造（-3.39%）；個股表現：星輝車模（2.16%），太陽紙業（-10.40%），索菲亞（-7.13%），永新股份（-1.465%），美克股份（-9.23%），紫江企業（-0.72%），岳陽林紙（-6.46%），合興包裝（-3.01%），凱恩股份（-4.64%），美盈森（-4.73%），東風股份（-5.58%）。

本周行情綜述：原材料市場：漿價本周維穩；廢紙價格止跌維持在低位；棉花價格本周繼續下行；塑料制品價格下滑明顯，除聚丙烯外通降。紙品市場：

本周各類紙品均出現下滑，其中雙膠紙跌幅大。紙板市場：今年5月全國紙及紙板產量1015.0萬噸，比去年同比增長6.4%；1-4月累計產量4760.0萬噸，比去年同比增長8.0%.本周重要新聞及數據回顧：造紙:(1）安徽安慶華泰林漿紙一體化項目全面投產運營，項目包括年產30萬噸漂白漿、15萬噸高檔文化紙;(2)日本造紙業界排名第五的北越紀州制紙將出資100億日元收購日本大王制紙約兩成股份，成為第一大股東。印刷：傳媒大亨梅釋旗下的新聞集團宣布重大重組計劃，將把印刷和電子業務合并，未來業務發展要配合新電子世界，19個業務單位將重整至5個家具：木材與木制品制造行業2012年5月份景氣度調查顯示5月份生產形勢較好，近七成企業生產量增加，其中八成訂單來自國內。紙漿：繼燈塔之后，WestFraser通知北美消費者其北方漂白針葉漿(NSBK)將降低20美元/噸，新價格從7月1日執行，直至另行通知。

投資策略與建議：

成本持續回落，關注衛生紙行業。上周星輝車模、永新股份繼續跑贏，東風股份、太陽紙業跑輸。原材料繼續下滑，我們維持前周推薦邏輯，看好印刷包裝和玩具行業；同時建議投資者關注產量增加，成本下行的衛生紙行業。

上市公司推薦：星輝車模(300043，買入)、永新股份(002014，買入)、東風股份(601515，增持)、太陽紙業(002078，買入)風險因素：原材料成本出現大幅反彈，由于輕工制造基本處在下游，原材料價格回升過快導致盈利預期轉向。